牛熊證玩法

相對窩輪來說，炒家參與牛熊證的炒賣是較為上算的選擇．當然，發行商設計這樣的一個產品是有成本的，相信突然死亡就相等於澳門賭場買大細，圍骰通殺是他們最大的收入．所以，說句公道話，炒家指罵發行商突然死亡是陷阱，是他們對產品認識不夠，世間沒有免費午餐的，事實上，現在牛熊證只集中在恒生指數的的開盤，炒家可以選擇買賣指期，爭辯無謂！

雖然，牛熊證推出了一段時間，筆者仍然未大力向客戶推薦．因為大部份的客戶買賣行為是被動的，一則不肯止蝕，二則期望過高．以投資的行為在衍生工具上進行投機！未有掌握速戰速決的原則．對趨勢有研究者會明白到，明顯的單邊趨勢不會經常出現，當這個趨勢出現的時候，就是發行商最難賺錢的時候，但散戶亦贏不了發行商，因為他們只賺一點就走人，可是，這時候的窩輪引伸波幅肯定高，原因？這個容後再談．

牛熊證的壞處是透明度不高，現在市場永遠有數隻牛熊證最當炒！但需要計算市價是否合理時，要花很大的精力找尋答案．所以，我只觀察最貼市的牛熊證，相信市場的眼光是雪亮的．要看牛熊證一定要看打把價，以荷銀恒指牛證08年11月為例:
行使價為 21500
打把價為 22200
當價格跌破22200點時立即停止買賣，之後會在五天之內最差的價位結算，若跌破行使價21500點則發行商贏盡，即此證即時變為廢紙．

這數天來，恒生指數下挫一千多點，最活躍的熊證如6208 7231相對恒指的升跌沒有那樣敏感，而像6376及6227則敏感得多．看牛熊證兩個特點：１．只單邊封頂或封底；２．愈貼近打把價時，價位愈敏感．這樣子，我們可以利用它們的特點制定買賣策略．
.........當我們瞄準一個較長的升浪時，購入牛熊證放長一點，被打把時就當作止蝕吧了，但必須控制注碼，並以打把價為止蝕位．在大幅波動的市況，並能購入換股比率較大者，數天之內翻兩翻不是難事！
.........有信心預測單日轉向者，購入快給打把的牛熊證（差額少於500點者小心)，搏短線絕地反彈，被打把時亦作止蝕．由於愈貼近打把價時，價位愈敏感，反彈甚速．
.........亦可作即市買賣工具，但必須選取換股比率較大者，一般活躍的牛熊證都是這類型．
最後忠告一點，別要在衍生工具上找漏洞，一定要看測市勢才可制定致勝之道，否則，管那傳媒在大吹大雷，炒家不懂選擇工具或利用工具，就會一敗塗地