走勢大逆轉應否平倉

走勢大逆轉應否平倉

911事件的出現，令恆指於翌日大幅下跌，若手上持有期權倉，究竟應如何是好?若再遇上同樣情況，是否有辨法減低虧損:

假設現時恆指報8931 ，期指報8936

你的持倉如下:

持有一套勒束式期權以110點沽出行使價9600點的認購期權一張及以90點沽出行使價8400點的認沽期權一張。

若大市明日大幅下跌，開市價為7400點，你會怎麼做?總虧損: 沽出行使價9600點認購期權所收取的期權金 110點 + 沽出行使價8400點認沽期權所收取的期權金90點 – 沽出行使價8400價認沽期權的差價虧損800點 = (110+90-1000) = 800點

大市因突發性事件出現裂口急跌，並非基本因素出現改變，理應會作出反彈，故此應先預計大市將反彈的水平，並沽出該水平以下的認購期權。

1) 沽出行使價7600點的認購期權

沽行使價7600點的認購期權，但當時的引伸波幅應會極大, 期權金分分鐘接近300點，其後假設大市出現以下情況:

情況1 : 假如大市於結算前再跌200點報7200點，沽出行使價7600點認購期權所賺取的期權金為300點，而所先持倉的虧損會為 (110+90-1200) = 1000點 扣除收取沽出行使價7600點認購期權的期權金300點，(1000-300)= 700點，比原先虧損相差100點。

情況2 :若大市反彈回升至7500, 原先持倉的虧損會改變為(110+90-900) = 700點，另加上沽出行使價7600點認購期權所賺取的期權金300點，最終虧損為(700-300)= 400點，比原先虧損相差400點。

情況3 :若大市反彈回升逾7600點至7800點，原先持倉的虧損會改變為 (110+90-600)= 400點，而最新的虧損會改變為(400-300-(7800-7600)) = 300點

情況 4 :若大市反彈幅度超出預期很多，達8000點，原先持倉的虧損會改變為 (110+90-400) = 200點，而最新的虧損會改變為 (400 – 300 – (8000-7600)) = 300點。 以上情況1 ，2，3，皆可減低虧損幅度，惟若大市反彈的幅度超出預計的水平，而且相差點數超出可收取的期權金數目，則會得不嘗失，正如情況4，大市反彈，原先持倉的虧損幅度大幅減少，但因沽出7600點認購期權，反而令虧損擴大。